安聯投信投資長張惟閔》
股優於債是主旋律 台灣長線受惠AI趨勢
展望明年，若以一字形容投資市場，我會選擇「惑」。首先，美國新總統川普多數政策均有高度不確定性，政策走向的懸念本來就會對投資者造成決策疑惑；但當這些疑問陸續得到解答，加上台灣在AI這個趨勢的關鍵角色也不會改變，相信市場也有機會從上半年的「疑惑」，到下半年走向「不惑」。
整體來看，明年全球經濟市場預期是「軟著陸」，在通膨趨緩、多數央行降息趨勢啟動，「股優於債」仍是明年投資主旋律；其中最大的不確定性來自於川普的關稅政策，在前一次的貿易戰中，確實看到供應鏈移轉、廠商庫存出現比較大的波動。但時至今日，供應鏈歷經大幅度調整，加上目前能滿足AI技術的地方不多，台灣仍會是這波AI趨勢的主要受惠者，長線機會仍然樂觀。
未來一年，建議從需求與企業營運來關注經濟變化。需求方面，可觀察美國時薪年增率，近年維持在四％左右，若接下來能維持三％至四％，成長幅度略高通膨，美國消費意願就會較好。在企業營運上，除了獲利年增率，也會關注科技業的資本支出，這是對AI需求研判的重要參考依據。
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